Banco de la República descarta relación directa del aumento del salario mínimo con la inflación

En el contexto del debate público por el aumento del salario mínimo del 23 % para 2026, distintos sectores empresariales han expresado inquietudes sobre un posible impacto en la inflación y en las finanzas del país. Sin embargo, el codirector del Banco de la República, César Giraldo, afirmó que no existe evidencia concluyente que permita sostener una relación directa y automática entre el incremento del salario mínimo y el aumento de los precios.

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¿Existe una relación directa entre salario mínimo e inflación?

Según Giraldo, los análisis económicos disponibles muestran que la relación entre ambas variables es más compleja de lo que suele plantearse en el debate público. El economista explicó que no se puede establecer un vínculo mecánico entre el aumento del salario mínimo y la inflación, ya que la evidencia empírica no lo respalda de forma clara. “No es evidente que un incremento del salario mínimo genere inflación; incluso, algunos datos sugieren que cuando el salario mínimo real sube, la inflación tiende a descender”, indicó.

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¿Por qué los argumentos tradicionales resultan insuficientes?

El codirector señaló que los enfoques que asocian de manera directa el salario con los precios suelen basarse en supuestos que se contradicen entre sí. Por un lado, se plantea que el aumento salarial eleva los costos de producción y presiona los precios al alza; pero, por otro, se afirma que ese mismo aumento reduce el empleo y, por ende, el gasto agregado. Para Giraldo, ambos mecanismos operan en direcciones opuestas, lo que demuestra que no existe un efecto único ni automático.

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¿Qué dicen la experiencia internacional y el caso colombiano?

Giraldo citó ejemplos de países como Brasil, Chile, Argentina, México y Colombia, donde en distintos periodos se registraron aumentos reales del salario mínimo al mismo tiempo que la inflación disminuía. Aunque esto no prueba una relación causal, sí cuestiona la idea de una conexión directa. En el caso colombiano, recordó que la inflación ha venido descendiendo por factores como el aumento en la producción de alimentos, la apreciación del peso, la política monetaria del Banco de la República y el control de algunos precios regulados.

Asimismo, destacó que los ingresos laborales crecieron 7,1 % a octubre de 2025, por debajo del aumento del salario mínimo del 9,5 %, debido al mayor crecimiento del ingreso en el sector informal. Para el codirector, estos datos reflejan una dinámica económica más amplia, asociada al comportamiento del consumo de los hogares, y refuerzan la necesidad de analizar el tema con mayor rigor y sin simplificaciones.