Banco de la República advierte sobre posibles nuevos aumentos en tasas

En 2025, el Banco de la República de Colombia ha emitido una alerta sobre la posible insuficiencia del ajuste reciente en la tasa de interés. Según los expertos, si las expectativas inflacionarias no disminuyen, podrían ser necesarios más aumentos en las tasas de interés durante los próximos meses.

¿Habrá nuevos aumentos en las tasas de interés?

Durante su participación en el congreso de tesorería organizado por Asobancaria, el gerente del Banco de la República señaló que la decisión tomada por la junta directiva fue en respuesta a un entorno inflacionario complicado. A pesar de que los miembros de la junta preferirían una reducción de las tasas, el reciente ajuste realizado el 30 de enero no parece ser suficiente para controlar la inflación.

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El gerente enfatizó que, si las expectativas de inflación siguen sin ajustarse a la baja, el Banco de la República no descarta nuevos incrementos en la tasa de política monetaria. El ajuste realizado se considera insuficiente para mantener la postura restrictiva necesaria en la política monetaria, por lo que las autoridades seguirán evaluando los escenarios según los datos disponibles.

Comportamiento del dólar y la apreciación del peso colombiano

En cuanto al comportamiento del tipo de cambio, el gerente del Banco de la República también analizó la reciente apreciación del peso frente al dólar, que ha superado el 12% durante el último año. Esta apreciación se ha visto favorecida principalmente por factores internacionales, como la depreciación del dólar frente a otras monedas globales.

Sin embargo, también existen factores internos que contribuyen a este comportamiento, como las operaciones de la Tesorería y las expectativas sobre posibles nuevas regulaciones en las inversiones de fondos de pensiones en el exterior.

Impacto del aumento del salario mínimo sobre la inflación

Otro tema abordado por el gerente fue el impacto del reciente aumento del salario mínimo en la inflación y la competitividad de varios sectores productivos. El incremento del 11% en el salario mínimo para 2025, superior a la inflación, obstaculizó los esfuerzos de desinflación. Además, el aumento adicional del 23,2% para 2026, ha incrementado las expectativas inflacionarias, generando más presión sobre la política monetaria.

El funcionario advirtió que este incremento también podría afectar la competitividad de sectores clave como la floricultura y los centros de llamadas, los cuales dependen de mano de obra intensiva y exportaciones.

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Deterioro fiscal y su impacto en la inflación

El gerente también destacó el deterioro fiscal como uno de los factores que ha frenado la reducción de la inflación durante 2025. Recordó que la suspensión de la regla fiscal y el aumento del déficit primario generaron un impulso adicional a la demanda interna, lo que aumentó los precios y dificultó la tarea de controlar la inflación.

El mayor gasto público impulsó la demanda interna, especialmente entre 2023 y 2025, afectando los precios y dejando menos margen para reducir las tasas de interés. Como resultado, los costos de financiamiento para el Gobierno también aumentaron debido a las expectativas de inflación, con un claro reflejo en las tasas de los TES durante 2025.

En conclusión, el Banco de la República sigue vigilando de cerca la inflación y las expectativas económicas para tomar decisiones oportunas, a pesar de las limitaciones fiscales y los complejos factores internos y externos que afectan a la economía colombiana.